大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至去年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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