北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣绥化去年疫情 绥化是几线城市发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

绥化去年疫情 绥化是几线城市　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投绥化去年疫情 绥化是几线城市资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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