本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市(shì)排(pái)行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息在即，市场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评(píng)级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在(zài)必行(xíng)。英为(wèi)财情的美联储利(lì)率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对(duì)策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节(jié)性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大(dà)降幅，且是(shì)连(lián)续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联(lián)储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招(zhāo)行等(děng)承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是(shì)二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和(hé)市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央(yāng)企国企估值回归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还(hái)是市净率(lǜ)等指标看(kàn)，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似(shì)表态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值“一哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了(le)2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月(yuè)行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在(zài)要看(kàn)两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入(rù)4月(yuè)以来，沪(hù)深(shēn)两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气(qì)并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市即使(shǐ桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年(nián)线关(guān)口，下跌空间亦不(bù)大。

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