今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一(yī)次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人国，本(běn)身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(s荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ǔn)害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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