金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(h15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米uàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米suàn)要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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