“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìn4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里g)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里