在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行官(guān)员争论(lùn)美国经(jīng)济(jì)是(shì)否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业(yè)选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具(jù)有(yǒu)弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些(xiē)公司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位数(shù)据进一步证明(míng)，专业人(rén)士持(chí)续看空股市(shì)。在(zài)美现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少pèi)置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资者(zhě)仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资(zī)者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那(nà)些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他们(men)别无(wú)选择，只能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量化基(jī)金的需(xū)求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化基(jī)金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济数据和企业(yè)财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出(chū)高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优(yōu)异(yì)。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下(xià)行(xíng)周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季(jì)度开始。

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