财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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