AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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