华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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