一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码rong>近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投(t腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码óu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度(dù腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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