财联社4月21日讯闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债(z闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局hài)成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具(jù)体的(de)调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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