为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(y三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理(lǐ)人也就是(shì)否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何(hé)德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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