近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)粤西是指什么地方变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun fa粤西是指什么地方ctory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(ni粤西是指什么地方án)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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