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萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的(de)“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰论坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数(shù)据(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市jù)局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增长，带来(lái)包括(kuò)化(huà)学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整和(hé)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及承(chéng)诺(nuò)未来几年(nián)高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个(gè)月超(chāo)预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。