芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么核(hé)心观(guān)点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变(b故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么iàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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