自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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