金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，m是什么意思性取向同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产m是什么意思性取向(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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