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三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在(zài)内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周(zhōu)年(nián)之(zhī)际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又(yòu)新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家(jiā)重点支(zhī)持(chí)的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。