金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他(tā)国(guó)家(ji速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ā)都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能(néng)很好速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副(fù)董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地(dì)缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发(fā)展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动荡的大(dà速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)背景下(xià)反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资(zī)者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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