中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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