在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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