财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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