美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启中国内战打了几年，中国内战打了几年时间动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间