用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了(le)定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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