芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ong>可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年(nián)有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活(huó)动的(de)人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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