自2022年底以来(lái)，A股市场一改颓势(shì)，展现出积极回暖的(de)画风，半(bàn)导体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也随(suí)之调仓(cāng)换股，成为市场关注焦点。而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报的披露，将明星(xīng)基金经理们近(jìn)期投资(zī)动向逐一曝(pù)光(guāng)。

　　4月21日(rì)，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等(děng)基金披露旗(qí)下基金的2023年(nián)一(yī)季报，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘彦春等一季度投(tóu)资情况出炉。

　　仓位往往(wǎng)代表(biǎo)了基金经理(lǐ)对后市的基本看法(fǎ)。多数明星基金经理在一(yī)季度仍保持90％以上的(de)高仓位(wèi)运作，仍(réng)坚持了自己(jǐ)的投资风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士看好后市，如(rú)刘彦春表(biǎo)示对全年股票(piào)市场有信心，未来将继(jì)续保持较高(gāo)仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投资机会。刘格菘也(yě)对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公司季度业绩(jì)逐渐(jiàn)披露，市场权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎(yì)展望转(zhuǎn)向扎(zhā)实(shí)基本(běn)面验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本面和(hé)估值的匹配度。

　　值得一提的(de)是，陈(chén)皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块的看(kàn)法。他(tā)认可(kě)AI（人工(gōng)智能）很可能是一次全新的技术革(gé)命，但直言客观上当下的研究认知还不具(jù)备(bèi)对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　张坤继续维持高仓(cāng)位(wèi)运作

　　被称(chēng)为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基(jī)民关注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，他是国内首位(wèi)千亿级主动权益基金经理，手握巨资让他(tā)分量十足。

　　从(cóng)基金君整理表(biǎo)格来看(kàn)，相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，张坤所管理(lǐ)的4只基金在(zài)今年一季度仓位基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金一季度末仓位(wèi)均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张坤(kūn)管理的四只基(jī)金(jīn)中规模最大的一只——易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)，由(yóu)去年末的股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例的94.7％微(wēi)调至(zhì)一季度(dù)末的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写道，易方达蓝筹精选基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达优质(zhì)精选、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)在一季度末的仓位在94％以(yǐ)上。不过，易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年持有一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略(lüè)有下外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗滑(huá)。

　　张(zhāng)坤一直保持了(le)一定(dìng)水平的(de)港股仓位，一季(jì)度末所管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金基本维持和(hé)去年底(dǐ)的(de)差不多的(de)港股仓位，基本都是30~50％之间(jiān)。相对来说(shuō)，调整幅度(dù)较大(dà)的是易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一季度末(mò)该基金持有(yǒu)港股和美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四(sì)季度配置港股 和美股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调(diào)整。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲(zhōu)精选中也(yě)写道，在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)科技等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)，另外，在(zài)区(qū)域分布(bù)上配置(zhì)的更加均衡。个(gè)股方面(miàn)，仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。

　　一季(jì)度增配消费、降(jiàng)低金(jīn)融

　　加(jiā)仓贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)投资上颇有(yǒu)定力，经常在季报中谈及，投资(zī)者需(xū)要时刻保持一种克(kè)制而理性的心理状(zhuàng)态，不需要大量(liàng)的行动(dòng)，而是(shì)极大(dà)的(de)耐(nài)心，坚持投资原则，等到机会时全力出(chū)击。他一直保持着(zhe)偏低换(huàn)手(shǒu)率，一(yī)季报的重仓股(gǔ)也基本(běn)保(bǎo)持稳定，只是(shì)在(zài)结构上进行(xíng)调整。

　　从(cóng)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选一季度末持仓(cāng)上看，前十大重仓股变化不大，贵州茅台再次成为该基金的第一大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)成为其第二、第三大重仓股，而在去(qù)年末，该基金前三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也在(zài)季报中写道，一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调(diào)整，减持了跟腾讯控股和香(xiāng)港交易所(suǒ)，而增加了(le)美团(tuán)-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较(jiào)去年底，中国海(hǎi)洋石(shí)油新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而药(yào)明(míng)生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选和易方达优(yōu)质企业三年持有(yǒu)的头(tóu)号重仓(cāng)股为贵州茅台，但是易方达(dá)亚(yà)洲精选和(hé)易方达优质精选的头(tóu)号重(zhòng)仓股仍(réng)为腾讯控(kòng)股。去年底这(zhè)四只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的头号重(zhòng)仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然(rán)一季(jì)度末腾讯控股仍是易(yì)方达优质(zhì)精选的第一大重仓股，但相较去年(nián)底已经进行(xíng)了减(jiǎn)持，同样减持(chí)的(de)还有港交所(suǒ)，这(zhè)只个(gè)股(gǔ)已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了(le)前十大重仓股之(zhī)列。而美(měi)团新进(jìn)其前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季(jì)度规模小(xiǎo)幅(fú)提升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行业(yè)内首(shǒu)位主动权(quán)益基金(jīn)管理规模超过千亿的基金经(jīng)理，但(dàn)近两年A股市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)，所管理(lǐ)规模所缩(suō)水。一季度末(mò)他(tā)所管理规模基本和(hé)去年底(dǐ)持(chí)平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末，易(yì)方达张坤(kūn)管理的4只基金(jīn)合计总(zǒng)规(guī)模(mó)达到889.42亿元，相比三(sān)季度末(mò)减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体来看，一(yī)季度(dù)末，易(yì)方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优(yōu)势企业三年(nián)、易方达(dá)亚洲精(jīng)选(xuǎn)股(gǔ)票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝筹精选在今(jīn)年一(yī)季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规(guī)模，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。

　　选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的

　　张坤每(měi)次在季报中都(dōu)会(huì)清晰写道(dào)自己的投资(zī)思路，这(zhè)一次也不例(lì)外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在(zài)季报(bào)中写到，基本面价值投资(zī)很吸引(yǐn)人的一点是(shì)，投资者可以用很(hěn)长一段时间来充(chōng)分(fēn)观察公(gōng)司的(de)发展(zhǎn)，等(děng)到(dào)它们用事实证明(míng)自己的成(chéng)功和(hé)巨大的成(chéng)长潜力之后，再买入(rù)也不迟。

　　基(jī)本面价值投(tóu)资(zī)的优势(shì)之一在于可积累(lèi)性。具(jù)体来说(shuō)，积累体现在对基本(běn)面分析方法的理解和对具体行业和(hé)企业的洞察，所(suǒ)有这些都(dōu)使投资者未来更可能做出对具体投资标(biāo)的内在价值的(de)准确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积(jī)累的重(zhòng)要性(xìng)可能并不(bù)显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生(shēng)，并将(jiāng)长期复(fù)合回报作为(wèi)终级(jí)目标(biāo)，可积累性就是这(zhè)一目标(biāo)的最重(zhòng)要(yào)保障，选(xuǎn)择一条可积累的(de) “很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的。我(wǒ)们(men)会参考全球产业(yè)升级的经(jīng)验(yàn)，持(chí)续做深入的(de)研(yán)究积累，争取构建一(yī)个全面而尽量准确的(de)坐标(biāo)系，希(xī)望能正确(què)评估企业的竞争力并(bìng)跨(kuà)行业选出好的(de)公司。识(shí)别出好公司是如(rú)此重(zhòng)要，因(yīn)为好公司不是好股票的唯一情(qíng)形(xíng)就(jiù)是估值过高，在其他情(qíng)形下，好公司都(dōu)会给投资者带(dài)来长期可(kě)观(guān)的回(huí)报。

　　研究(jiū)方面，阅读企(qǐ)业的定期报告并对(duì)财务数据(jù)进(jìn)行系统整理和(hé)分(fēn)析，是理解(jiě)企(qǐ)业(yè)基本面的核心手段之一。在(zài)定期报告(gào)中(zhōng)，企业(yè)的所(suǒ)有经营活(huó)动都会反映在财(cái)务数(shù)据中，定量的数据可以用来检验并修正(zhèng)调研(yán)中对企业(yè)形成的(de)定(dìng)性感知(zhī)。如果能对(duì)一家(jiā)公(gōng)司过去和当前的财务(wù)状况了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可能正确评判这家公(gōng)司的未来(lái)价值(zhí)。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅(yuè)读一切(qiè)。如果(guǒ)你对一家公司(sī)感兴趣，那就看(kàn)看它的(de)年报，你就会超过华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅读了年报中的附注，你(nǐ)就会超过华尔街的所有人(rén)。

　　几乎(hū)任何(hé)成功的公司(sī)都经历过短(duǎn)期的经营(yíng)业绩(jì)和股价的震荡，经历过市场先生态度的冷(lěng)暖，但它们成功的模式往往(wǎng)没(méi)有变化，通过深(shēn)入的研究并抓住这些(xiē)关键的因(yīn)素，是能够(gòu)一路坚持下来的(de)重要因(yīn)素，也通常意(yì)味着长期可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓(cāng)光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三(sān)的基金(jīn)经理刘格菘，其一(yī)举一(yī)动颇(pǒ)受关注。

　　以(yǐ)刘格菘管理的广发双擎升级为例，一季度末该基金保持(chí)较高(gāo)仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下(xià)滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季度(dù)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双擎升级一季度末前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣邦股份(fèn)，这些(xiē)重仓(cāng)股(gǔ)均出(chū)现在该(gāi)基金去年四(sì)季(jì)度(dù)末的前十大重仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行业为新科技(jì)技(jì)术演绎预测(cè)中的相关行(xíng)业，例(lì)如计(jì)算机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的高端制造业资产(chǎn)经历了下跌(diē)。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰退的初(chū)始(shǐ)预期、国际关(guān)系不确(què)定的情况下，叠加AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分流可能是(shì)高端制造业相(xiāng)对表现(xiàn)不理想的原因之一。

　　广发双擎升级基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。从重(zhòng)仓(cāng)持股来(lái)看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四(sì)季度相比，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅(jǐn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，而比亚(yà)迪退出了前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)行列。

　　谈及(jí)后市，刘(liú)格菘(sōng)对(duì)市场2023年(nián)二季度的表(biǎo)现(xiàn)持乐(lè)观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向也会逐渐(jiàn)从(cóng)逻辑演(yǎn)绎(yì)展望转向(xiàng)扎实(shí)基本面验证，预计更注重基本面(miàn)和估值的(de)匹配度。对本基金重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股市(shì)场一季度的(de)阶段特点来说，当前(qián)市场的参与(yǔ)资(zī)金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收益(yì)预期的(de)时间维度预期也呈(chéng)现(xiàn)分化，因此短期内市(shì)场在主题逻辑的演绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会可预见地加大。这对于投资(zī)人(rén)而言，在新信息的处(chù)理上(shàng)提高了难(nán)度(dù)，短期内基本面估(gū)值(zhí)匹配的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样，

　　一(yī)生最重要的选择(zé)也就是(shì)三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选手，陈皓一季度如何调(diào)整投(tóu)资组合，如(rú)何展望未来市场投资机会(huì)，也(yě)非常受到(dào)市场关注。

　　陈皓在其管理的易(yì)方达(dá)新经济基金中回顾(gù)一季度市(shì)场行情时表示，一季(jì)度(dù)中国经(jīng)济整体(tǐ)温和复苏(sū)，由于刚刚经历(lì)疫情(qíng)，居(jū)民消(xiāo)费和(hé)企业投资的信心(xīn)恢复会(huì)有一个过程，因此短期持(chí)续加(jiā)杠(gāng)杆的动力不强(qiáng)，复苏(sū)力度相比(bǐ)市场乐(lè)观预期仍有一定(dìng)差距(jù)。海(hǎi)外则维持滞涨格局，尽管3月以(yǐ)硅谷银行(xíng)为代(dài)表的欧(ōu)美 金融风波暂时(shí)平息，但也让投(tóu)资者担心(xīn)这是否只(zhǐ)是当下复杂环境下各种(zhǒng)危机的冰山一角。尤其4月初欧(ōu)佩克+的减产(chǎn)行为进一步增强了未来通胀的(de)韧性，也让美联储(chǔ)在货(huò)币政策(cè)调整决策(cè)时(shí)愈加进退两难(nán)。

　　亮点(diǎn)不多的(de)经济基本面遇到无处安(ān)放(fàng)的(de)流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成(chéng)）”和部分(fēn)国企相关板块获得(dé)了边际资金的巨量涌(yǒng)入，机构短时间剧烈、集中的调(diào)仓(cāng)行为，则进(jìn)一步(bù)加剧了(le)市场结(jié)构(gòu)的(de)分(fēn)化。受益(yì)两(liǎng)大(dà)主题的TMT和建(jiàn)筑、石(shí)油(yóu)石化(huà)等板(bǎn)块(kuài)表现突出，而新能源、金融地产等行业则(zé)录(lù)得负收益(yì)。

　　谈及一季(jì)度投(tóu)资操作时(shí)，陈皓称，由于尚(shàng)未发(fā)掘到基本面驱动的投资主线，本(běn)基金一(yī)季度操作不多，主要包括行(xíng)业上用医药替代了(le)部(bù)分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增(zēng)持(chí)了一些(xiē)由于短(duǎn)期基本(běn)面一般(bān)或者机构调仓导(dǎo)致股价(jià)下跌，但长期市值空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)化上看，此前连续3个季度位列前五大重仓股之(zhī)一的五粮(liáng)液，在今年(nián)一季(jì)度(dù)退出该(gāi)基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股，宝信软件取(qǔ)代五粮液(yè)，新(xīn)进(jìn)前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一(yī)只(zhǐ)仍保留在(zài)前十大重仓股(gǔ)的(de)贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一个(gè)季度，陈皓在一(yī)季度减持了6.8万(wàn)股贵(guì)州(zhōu)茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上一季(jì)度的第二大(dà)重仓股(gǔ)退居第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　其他前(qián)十大重仓股(gǔ)中，主要供(gōng)应北斗(dòu)关键器件(jiàn)的(de)振芯科(kē)技、氟化工龙头中的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个(gè)股一(yī)季度新进前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了五粮液之外，紫光(guāng)国微、宁德时代也退出前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相(xiāng)当外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(dāng)大的篇幅(fú)谈了他对(duì)一季度(dù)热门(mén)的(de)AI板块的(de)看法。

　　他称，对(duì)于(yú)火热的AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行了积(jī)极的研究，方向上非常认同(tóng)其很可能是一次全新(xīn)的技术(shù)革命(mìng)，将极大提升全社会的(de)生产效率，但(dàn)客观上(shàng)我们当下的研究认知还(hái)不(bù)具备对相关标的的(de)定价能(néng)力，尤其当这些个股快速上涨后，也不(bù)太符合我们“以相对合理的价格买入预期收益率更高的(de)资产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静制(zhì)动”，继续对产业和公司(sī)进行跟踪、研究(jiū)以及(jí)再(zài)定价，等待胜率和赔(péi)率更高(gāo)的(de)投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季(jì)报中(zhōng)还分(fēn)享了自己最新的投(tóu)资感悟，他表示，相比资(zī)本市场(chǎng)即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入(rù)研究获(huò)得超额认(rèn)知(zhī)、并(bìng)最终映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和(hé)人生一样(yàng)，每(měi)天都可以做选择(zé)，但(dàn)终其一生(shēng)最重(zhòng)要的其实也(yě)就是那三、五次(cì)，我们平时的不断(duàn)学习、反思、进化，努力(lì)追寻(xún)的正是在每一(yī)次关键选择(zé)时将胜率(lǜ)再提升一(yī)点点。

　　展望二季(jì)度，陈(chén)皓(hào)认为，“一些积极因素正(zhèng)在酝酿或发(fā)酵(jiào)，我们重启了(le)与世界的链接，中国在(zài)中东、南美(měi)等新兴市场获得了更多实(shí)质性(xìng)认同(tóng)的声音(yīn)和举动；国(guó)内主要城市的一二手房销售持(chí)续恢复，部分行业已经进入库存(cún)周期的尾段，我(wǒ)们可(kě)能(néng)真的只(zhǐ)需要一点点(diǎn)信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入(rù)正循环。一如(rú)当下的证券市(shì)场，我们也衷心的希望其能够早日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈的困难模式(shì)，迎来(lái)投资人久违(wéi)的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找价值

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基(jī)金副总经理朱少醒一季度(dù)持仓(cāng)基本保持稳(wěn)定，持仓依旧以消费、医疗、银行、券商(shāng)、新能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国天惠基(jī)金前(qián)三大(dà)重仓(cāng)股，金域医学新进前(qián)三大重仓股，这也是自(zì)2021年以来，金(jīn)域医(yī)学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊断业务为(wèi)核心的高科技服务企业，通过(guò)不断积累的“大平台、大网络、大服务、大样本和大数(shù)据”等(děng)资(zī)源优势，为全国各(gè)级医(yī)疗(liáo)机构提供(gōng)领先的医学(xué)诊(zhěn)断信息整合服(fú)务。

　　除了金域(yù)医(yī)学之外，基础化工板块中(zhōng)的蓝晓科(kē)技也在一季度新进富国(guó)天惠前十(shí)大(dà)重仓股，受(shòu)益于生(shēng)命科学业务增(zēng)长迅速，截(jié)止4月20日(rì)，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明(míng)康德(dé)、瑞丰新材两只个股则在一季度退出(chū)富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回(huí)顾(gù)，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨2.25％。在(zài)度过了充满各种艰(jiān)难挑战的2022年后，一季度实体经(jīng)济进入了复苏的阶(jiē)段(duàn)。各项宏(hóng)观经济指标(biāo)在3月(yuè)份有了明显(xiǎn)改(gǎi)善。货币政(zhèng)策保(bǎo)持宽松，前几(jǐ)年实施的一(yī)些收(shōu)缩性行业监管政策放(fàng)松管制的迹象(xiàng)确认。投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前(qián)数(shù)据上(shàng)呈现的复苏(sū)力度还(hái)不是很强，但(dàn)我们(men)应该看到是积极的因素正(zhèng)在发挥作用(yòng)持续的进程中。更要(yào)重视的是市场的(de)整体(tǐ)估值依然处于长(zhǎng)周期中很有(yǒu)吸引力(lì)的位置(zhì)，当下权(quán)益市场处在较好的风险收益区间。

　　他表示(shì)，放在(zài)更长的时间维度，我们(men)相信(xìn)现在(zài)所面临的重(zhòng)重困难终将找到(dào)解决的出(chū)路。投资者当(dāng)前选择(zé)承受市场波动(dòng)对应的(de)预期回报水平的是相(xiāng)当合适的。未来我们依然会致力(lì)于在优(yōu)质股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披露时反复(fù)强调，我们并不具备精确预测市场(chǎng)短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐(nài)心收集具有远大前景的优秀公司，等待(dài)公司自身创造(zào)价(jià)值的实现和(hé)市(shì)场情绪在(zài)未来某个时点的(de)周期性(xìng)回(huí)归。个股选择(zé)层面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基因”，公司治(zhì)理(lǐ)结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此(cǐ)类企(qǐ)业，有(yǒu)更大的(de)概率(lǜ)能在未来(lái)为投(tóu)资者创造价(jià)值。分享企业自身增长带来的资(zī)本市场收益是成长型(xíng)基金获外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(huò)取回报的最佳途(tú)径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业(yè)内知名的主投大(dà)消费板块的基金经(jīng)理(lǐ)，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季度如何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市场，也(yě)值得投资者关注。

　　最新披露的(de)2023年一季报(bào)显示，刘彦(yàn)春整体持仓的(de)仓位和行业板(bǎn)块变(biàn)化不大(dà)。他在景顺长城鼎益(yì)基金(jīn)季(jì)报写道，一季度组合仓位(wèi)和行业(yè)配(pèi)置没有大(dà)的变化，仍然坚持(chí)自下而上(shàng)精选个股而(ér)非择(zé)时的(de)投资风格，保持合(hé)同(tóng)约(yuē)定较高仓位运(yùn)作。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季报来看，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仍为(wèi)白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)。此外(wài)，古井贡(gòng)酒、山西汾酒(jiǔ)也继续在其前(qián)十大重仓股之(zhī)中。

　　从增持力度上看(kàn)，刘彦春对中(zhōng)国中免加仓力度最大(dà)，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此外(wài)，相比去(qù)年(nián)底(dǐ)持仓，美的(de)集团(tuán)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而(ér)晨光股(gǔ)份退出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春表(biǎo)示，一季度(dù)，我国经(jīng)济温和复苏。海外通胀预(yù)期变化对(duì)国(guó)内资本(běn)市场造成较大(dà)扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意(yì)味(wèi)着高利率环境大概率(lǜ)持续更长(zhǎng)时(shí)间。气(qì)球(qiú)事(shì)件导致中美关系再度(dù)紧张(zhāng)。国内强刺(cì)激(jī)预(yù)期落空，叠(dié)加海(hǎi)外风险事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通(tōng)胀(zhàng)下行仍(réng)将是今年主要宏(hóng)观(guān)背景。经济运行正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是居民和(hé)中小企业，需要时间修(xiū)复资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济(jì)逐步(bù)正(zhèng)常(cháng)化，居民消费信心回升(shēng)、超(chāo)额储蓄下降(jiàng)是(shì)必(bì)然事件，消费今年(nián)大概率超预期(qī)回升。就近期公布的社融和地(dì)产数据分析，二季(jì)度A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)有望进入上行(xíng)周期(qī)。

　　海(hǎi)外银行暴雷反映出加息(xī)过快带来的金(jīn)融风险(xiǎn)，本身(shēn)会加(jiā)大紧(jǐn)缩效应，联储紧缩速度和幅度向(xiàng)下(xià)修正。紧(jǐn)缩带来(lái)的金融(róng)风险更多是流动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央(yāng)行及时救助可以避(bì)免(miǎn)风险蔓延。至少现阶段我们(men)认为出现金融危机的(de)风险不大(dà)。欧美等发达国家通胀和金融风(fēng)险并存，处(chù)理(lǐ)难度较(jiào)大，这也意味着全球无风险收益率在相对顶部位置，国(guó)家之家沟通对话、加强合作的可能(néng)性也(yě)在加大(dà)。

　　全球经济(jì)正在重回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关注整个经济体发(fā)展状况之外，我们可以将目光更(gèng)多放在微观企业层(céng)面。可以看到很多公(gōng)司在过去几(jǐ)年始终做正(zhèng)确的事，经(jīng)营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必(bì)总是关(guān)注宏观数据(jù)，多看看(kàn)微观企(qǐ)业变化可(kě)以(yǐ)让内(nèi)心更加平(píng)静(jìng)。我(wǒ)们对全年(nián)股票(piào)市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为持有人创(chuàng)造良(liáng)好收(shōu)益。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗