为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财(cái)关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流(liú)水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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