尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势蒙古女人为什么不能碰，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那(nà)么今(jīn)年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏蒙古女人为什么不能碰(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有一(yī)波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结(jié)束后，假设按此速(sù)度再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在(zài)5月(yuè)基本见底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)及(jí)政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春(chūn)季躁(zào)动(dòng)是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业(yè)绩可能(néng)超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业(yè)有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光(guāng)模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光器件核心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　蒙古女人为什么不能碰mg alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机(jī)构预计后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一方面，对(duì)于(yú)相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持(chí)续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)，包括工业(yè)富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预(yù)期强化的智能(néng)手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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