北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(乔丹有多高tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年乔丹有多高的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上乔丹有多高，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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