5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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