美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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