编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xi网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思àn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度(dù)价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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