中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券202美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思2年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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