中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(吴亦凡现在在哪里关着wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)吴亦凡现在在哪里关着球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)吴亦凡现在在哪里关着团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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