美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐn复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思g)价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思