用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互联网勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？00; line-height: 24px;'>勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是(shì)有很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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