近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟e filled="f" type="#_x0000_t75">

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金(jīn)“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中，施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大(dà)中华和施罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链的(de)看(kàn)重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技(jì)术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日(rì)益显现，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在(zài)这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了(le)重(zhòng)要的机(jī)会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国(guó)对成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可(kě)能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电动汽(qì)车中(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟zhōng)，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中(zhōng)国也是全球(qiú)电(diàn)动车基(jī)础(chǔ)设(shè)施最(zuì)完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业(yè)全球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全球范围内继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤(gū)例(lì)。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大(dà)的就(jiù)是宁德时代，加仓幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近(jìn)日(rì)发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业(yè)动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北(běi)向资金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入(rù)较多(duō)的其它个(gè)股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较(jiào)多(duō)的个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写(xiě)道：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是(shì)电动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这(zhè)方(fāng)面它的(de)市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他(tā)们如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的(de)判断也可(kě)能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电(diàn)池(chí)技术(shù)出(chū)现，宁德时(shí)代的(de)竞争优(yōu)势不复(fù)。随着电池(chí)成本下降，宁(níng)德时代(dài)若(ruò)不能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德(dé)时代和(hé)电动(dòng)车厂商(shāng)的(de)关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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