近日，国(guó)内上市(shì)交易(yì)的4只公募(mù)商(shāng)品期货(huò)基金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌的背(bèi)景下(xià)，4只公募商品期(qī)货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正(zhèng)。值得注(zhù)意的(de)是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区别(bié)？4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基(jī)金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益指(zhǐ)基金(jīn)本(běn)期利(lì)息收(shōu)入、投(tóu)资(zī)收益、其(qí)他收入（不含公(gōng)允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费用(yòng)和信用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银(y青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ín)期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建信能源青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工期(qī)货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增(zēng)减变化，可以反映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品期货基金均受到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF份额较期(qī)初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)以(yǐ)下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市(shì)场持续发酵，导(dǎo)致(zhì)了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供应相(xiāng)对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加(jiā)之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆(dòu)粕不(bù)断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是(shì)豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格(gé)持续下行(xíng)，养(yǎng)殖(zhí)业复产(chǎn)积(jī)极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货(huò)量(liàng)处(chù)于(yú)偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投资(zī)策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡调整，在三(sā青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思n)月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性及(jí)美(měi)联储加(jiā)息预期升温影(yǐng)响，白(bái)银表(biǎo)现出更高(gāo)的波(bō)动(dòng)性。后(hòu)期则主要(yào)是欧美银行(xíng)业出(chū)现流动(dòng)性危机，导致避险情绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降(jiàng)低了(le)市场对于美(měi)联(lián)储的加(jiā)息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认为，美联储货币政(zhèng)策调(diào)整节(jié)奏(zòu)与经(jīng)济衰退担(dān)忧继(jì)续(xù)主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的流动性风(fēng)险、新兴经济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以(yǐ)来，美联储(chǔ)已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图(tú)显示(shì)美联储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加息。随(suí)着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍(réng)处于高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属相对有利(lì)，贵金属配置价值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹(dàn)性(xìng)及金银比价的相对高位，建议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思