5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终(zhōng)止(zhǐ)，而此前约定(dìng)的交易对(duì)方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江(jiāng)铃重汽(qì)是江铃汽车(chē)在2012年(nián)以2.7亿元价格接手的资(zī)产，不过原计划在(zài)重卡行业(yè)“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上(shàng)了包袱。江铃重汽在8年间(jiān)亏损额(é)度超过20亿元。而(ér)且(qiě)江铃汽车(chē)此前为转让铺路，还(hái)曾现(xiàn)金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着(zhe)江铃(líng)汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败(bài)告终。

　　审批未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两(liǎng)年前。在2021年5月7日(rì)，江(jiāng)铃汽(qì)车曾披(pī)露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格，通(tōng)过山西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开(kāi)挂(guà)牌方式(shì)，出(chū)售全(quán)资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)铃(líng)重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对(duì)接(jiē)盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在(zài)全球(qiú)生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计(jì)合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后(hòu)，谜(mí)底揭晓。上(shàng)述股权挂牌(pái)公(gōng)告期于(yú)2021年8月9日期限届满，交易股权出(chū)售征集到一(yī)名意向(xiàng)受让方，符(fú)合上述要求的(de)沃尔沃卡车成了(le)接盘(pán)侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃(wò)卡(kǎ)车也按照相关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协商一(yī)致，就出售交易股权(quán)签署了《关(guān)于江铃重型汽车有(yǒu)限公司100％股权(quán)的股权转让协议》，确定就目标(biāo)股权支付的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要(yào)获得国资管理有权单位的批(pī)准，但由于交易所需的(de)政府审批事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内完成，项目(mù)双方经协商一致，同(tóng)意(yì)终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗时长达2年(nián)之久，但(dàn)最终(zhōng)仍以失败告终。需(xū)要提(tí)及(jí)的是，江铃重汽命(mìng)运(yùn)颇为坎坷，此次(cì)交(jiāo)易已经是其历史上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前身是山西(xī)省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌国营企(qǐ)业，该公(gōng)司(sī)主要(yào)组装生(shēng)产重型卡车(chē)与货车(chē)，但(dàn)由于经营不(bù)善陷入发展困(kùn)境(jìng)，在2007年(nián)第(dì)一次被(bèi)重组。中国兵器(qì)装备集团及(jí)中国(guó)长安汽车集团有限公(gōng)司，将太原重汽重组为太原长安重汽，作为长安汽(qì)车进入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最(zuì)终太原(yuán)重汽(qì)没能被(bèi)盘(pán)活。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达(dá)1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的总(zǒng)销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽(qì)的(de)净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难(nán)以实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却(què)对(duì)太原重汽产(chǎn)生(shēng)了兴(xīng)趣，该(gāi)公司(sī)在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安(ān)手(shǒu)中接手(shǒu)太原长安(ān)重(zhòng)汽的全部(bù)股权，并于2013年(nián)1月将(jiāng)其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入(rù)重卡领域的意图是实(shí)现商用车全(quán)覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建(jiàn)成年产10万(wàn)辆重型载货(huò)车、10万台发动机的大(dà)型重卡(kǎ)企业，达产后主营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃由于对重卡市场(chǎng)和客户洞察不足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销(xiāo)量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风(fēng)公司、中国重汽、一汽解放等(děng)头部(bù)企(qǐ)业的单月销(xiāo)量(liàng)，就已超过(guò)江铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不再(zài)披(pī)露有关江(jiāng)铃重卡的(de)销量数据。

　　销量(liàng)严(yán)重拖后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财务黑凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相关业(yè)务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏损(sǔn)最(zuì)为(wèi)严(yán)重，超5亿元。而且2021年(nián)，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净(jìng)亏(kuī)损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵债的(de)状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止了所有的产(chǎn)销工(gōng)作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对江铃重汽(qì)进行了(le)11.42亿元(yuán)的现金增(zēng)资。这一举动的主要目的是降低(dī)江(jiāng)铃重(zhòng)汽的资产负债率，便(biàn)于吸引外部投资进(jìn)入，利于江铃重汽(qì)进(jìn)行业务(wù)重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家(jiā)”也没(méi)余粮

　　实际(jì)上(shàng)，江铃汽车(chē)自身(shēn)近年来日(rì)子也(yě)不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽(qì)车(chē)分别实现营(yíng)收(shōu)330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母(mǔ)净利润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上看(kàn)，盈利凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别状况尚可。不过(guò)，在2021年和2022年这两年(nián)间，江铃汽车收到的(de)政府扶(fú)持资金就(jiù)达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这(zhè)几乎(hū)撑起了其当年(nián)的净(jìng)利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性(xìng)损益后，江铃(líng)汽车在这两年的扣非(fēi)归母净(jìng)利润分别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净(jìng)额还达到36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了2022年(nián)这一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且今(jīn)年一季度(dù)，这一科目仍(réng)未回(huí)正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营(yíng)收为75.26亿元，较上(shàng)年同期上升4.06％，其归母净利润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽(qì)这一“包袱”仍然(rán)背(bèi)在江铃汽车(chē)肩上(shàng)。而江铃汽车此(cǐ)次也表(biǎo)示，江(jiāng)铃重汽已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当(dāng)前主要开(kāi)支为员工薪酬(chóu)和设备维(wéi)护等费用(yòng)。“未来公(gōng)司(sī)仍将继续积极(jí)推进江(jiāng)铃重汽的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方(fāng)面(miàn)称。

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