近期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金(jīn)材(cái)料(liào)中并未(wèi)解(jiě)释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电动(dòng)车供(gōng)应链(liàn)；二是技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的(de)脱碳(tàn)行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方(fāng)面。中国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供应方面是全(quán)球的领导者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆的需(xū)求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人(rén)不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也(yě)是(shì)全球电(diàn)动(dòng)车基础设施最完善(shàn)的国家(jiā)之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在(zài)在各自的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电(diàn)动汽车(chē)中用(yòng)于电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的生产商。该公司在空调(diào)阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力(lì)是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施罗德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计(jì)36家动力电池(chí)企业(yè)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德(dé)时代(dài)于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增(zēng)速(sù)创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时(shí)代、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资(zī)金净(jìng)流出(chū)较多的个股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何(hé)持有宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德(dé)时代所(suǒ)处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的(de)市(shì)场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电(diàn)池的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代(dài)的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基(jī)也表(biǎo)示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的(de)判断也可(kě)能是错的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池技(jì)术(shù)出现，宁德时(shí)代的竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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