北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国苏修是什么意思，苏修是什么意思n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>苏修是什么意思，苏修是什么意思(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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