美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思