本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为(wèi)盈利每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模组、接收(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(y每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下uǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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