5月以来，嘉实基金、博(bó)时基金、富(fù)国基金(jīn)、南方(fāng)基金等多(duō)家头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产品，布局全球(qiú)半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关(guān)注。

　　从国(guó)内半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份(fèn)额增幅(fú)最高达40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数半(bàn)导(dǎo)体主题ETF产(chǎn)品份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于(yú)对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有较多投资(zī)机会。

　　越跌(diē)越买(mǎi)，最(zuì)高(gāo)份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌。以(yǐ)中证全指半导体指(zhǐ)数表现为例，该(gāi)指数在4月6日攀至年内高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(diē)幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是，尽(jǐn)管板块(kuài)持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品(pǐn)越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，月(yuè)内半(bàn)导体(tǐ)芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工银瑞信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只(zhǐ)产(chǎn)品份(fèn)额出现下降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF份额(é)涨幅(fú)位列(liè)第一(yī)，年内份(fèn)额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导体板块持续(xù)下跌，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分(fēn)析，当前半导体行(xíng)业(yè)复苏不及预期(qī)主要(yào)原因(yīn)，一(yī)是国产替代进程(chéng)不(bù)及预期，国(guó)内(nèi)半导体企业相比海外半(bàn)导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和(hé)人(rén)才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代(dài)过程中(zhōng)产品研发和客(kè)户(hù)导入进程可能不及预期；二是下(xià)游需求不及预(yù)期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终(zhōng)端需(xū)求可能不及预期(qī)，从而导(dǎo)致对半导体产(chǎn)品需(xū)求量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正(zhèng)处于下行筑(zhù)底的(de)阶段，但我们认为有望于(yú)今年(nián)看到拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的(de)种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游的景气度，有(yǒu)创新属性和份额(é)提(tí)升(shēng)属(shǔ)性的环节会率(lǜ)先回(huí)暖。一(yī)方面中国经济体重要(yào)的构(gòu)成(chéng)央国企对(duì)资产回报提(tí)出要(yào)求，民营(yíng)企业的竞(jìng)争力(lì)提升(shēng)也(yě)会(huì)更加依赖数字化，成本效率提(tí)升是数(shù)字(zì)化的长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期(qī)维度数字经(jīng)济有顺周期(qī)属性，经(jīng)济复苏会(huì)加大企(qǐ)业(yè)数(shù)字化投(tóu)入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先(xiān)，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估(gū)值处于底部位置；另(lìng)一(yī)方面市场预期基本(běn)面即将见底(dǐ)，再加上有AI主(zhǔ)题(tí)的(de)催化，所以(yǐ)从年初到(dào)4月初半导体指(zhǐ)数出现了(le)一定的反弹。

　　“但(dàn)事实(shí)上，其中许(xǔ)多个股的(de)股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降(jiàng)温(wēn)，综(zōng)合因(yīn)素(sù)引(yǐn)起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但(dàn)从资金(jīn)对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资(zī)者对(duì)板块价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业内(nèi)人士(shì)也表示，长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前无(wú)需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智能给半导体(tǐ)带来(lái)了新的需求增量，从周期视(shì)角(jiǎo)，预计未来(lái)1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企(qǐ)业有国产(chǎn)替代的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且(qiě)子(zi)板(bǎn)块和(hé)细分线索(suǒ)较(jiào)多，始终有估值合(hé)理甚至低估(gū)的机会出现。

　　田光远认为(wèi)，当(dāng)前该板块很(hěn)多优(yōu)质的公司处(chù)于历史估值分位低位区间，随着需(xū)求回(huí)暖或者新产品的突(tū)破，会有形成(chéng)很好的投(tóu)资(zī)机会。他进一步表示，人类(lèi)历(lì)史天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝经历了三次工业(yè)革命，前两次(cì)都是(shì)以能源(yuán)为对象进行创新(xīn)，第三次是信息(xī)为对象进(jìn)行(xíng)创(chuàng)新，当前阶段的人工智能从感知智(zhì)能走向(xiàng)认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开启新(xīn)一轮(lún)的工业(yè)革命(mìng)，它是信息革命(mìng)经历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物(wù)智联层面的(de)延伸，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍处于新(xīn)一轮产业革(gé)命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪(làng)潮下，人(rén)工智能对云(yún)管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧变化(huà)最为(wèi)显著，很多环节发生了改(gǎi)变，产生了新的投(tóu)资(zī)方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧(cè)的(de)新硬件也(yě)会产(chǎn)生新的投(tóu)资(zī)机会。因(yīn)此我们(men)长期看好半(bàn)导体的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点(diǎn)配置的主线包括以AI为代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体(tǐ)设备材(cái)料(liào)国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半导体(tǐ)板块，其中，从半导体国(guó)产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的(de)芯(xīn)片设(shè)计(jì)都(dōu)会在(zài)今(jīn)年都有非(fēi)常(cháng)好的(de)机会。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国产替(tì)代(dài)，党的二十大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)经过近(jìn)一年的充分调(diào)整，股(gǔ)价已经充(chōng)分反映悲观预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片设计板块有望正式迎(yíng)来(lái)反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和调研(yán)半导体行业库存、动销数据和重点公司的边(biān)际(jì)变化，同时(shí)动(dòng)态跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半导体景气(qì)的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的(de)基础模型训练需(xū)要大(dà)量算力，硬件基础设施成为发展基石(shí)，算力芯片等(děng)核心(xīn)环节预期(qī)将会受益(yì)，后续有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相(xiāng)对较强，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后续半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料也是可以关注(zhù)的方向(xiàng)。存储作为半(bàn)导体中最(zuì)大(dà)的周期品种(zhǒng)，也可能在(zài)年内迎来边际变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基(jī)本面改善(shàn)的趋(qū)势比(bǐ)较确定，但改善的过程(chéng)中股(gǔ)价有可能波动较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也会(huì)通过(guò)适当(dāng)调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝