美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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