AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、林心如生肖，林心如生肖属什么可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，林心如生肖，林心如生肖属什么是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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