今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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