昨夜今晨，全球投资(zī)界“春(chūn)晚”——伯克希尔年度股东大会(huì)召开(kāi)。

　　昨晚10点15分开始(shǐ)，今年(nián)8月30日将满93岁的巴菲特和老搭档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出席(xí)伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环节。

　　本次(cì)大会召开时的宏(hóng)观背景颇不平静：美国银行业动荡不安(ān)，债务上限谈判僵持，经济徘徊于衰退(tuì)的危险边(biān)缘，地缘(yuán)政治冲(chōng)突(tū)持续升温(wēn)，人(rén)工(gōng)智能正带(dài)来重大的(de)机遇和风(fēng)险(xiǎn)，怀(huái)着“朝圣”心态而来的投资者们(men)热切盼望(wàng)聆听“奥马哈先知”对大变革时代(dài)的点评和(hé)投资智慧。

　　大(dà)会召开(kāi)前，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)发布一季度财报显示，第一季度(dù)净利润355.04亿美元(yuán)，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)55.8亿美元；第一(yī)季度营收(shōu)853.93亿美元，去年(nián)同期(qī)为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿(yì)美(měi)元，去年同期为亏损19.78亿美元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒格(gé)的重(zhòng)要观(guān)点(diǎn)：

　　1.巴菲特：不全力支持(chí)倒闭的(de)硅谷银行“将带来(lái)灾难性后果”

　　巴菲(fēi)特表示，在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所有(yǒu)储户的决定，因为不这(zhè)样做可能会(huì)损(sǔn)害全球金融(róng)体系。

　　“这将是灾难(nán)性(xìng)的，”巴菲特在回答一个问题(tí)时说，如(rú)果储户得不到补偿(cháng)，它给美国经济带(dài)来的(de)后(hòu)果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲突很愚蠢(chǔn)

　　巴菲(fēi)特和(hé)芒格都认为(wèi)，中美关系紧张对两国会造成不(bù)必要的伤(shāng)害。芒格(gé)说：“美国和中国(guó)发(fā)生冲(chōng)突(tū)是很愚蠢(chǔn)的。我(wǒ)们(men)应(yīng)该做的就是和中国和(hé)睦相处。美国应该与中国大量开展自由贸易。”巴菲(fēi)特说，中美会有竞争，但一(yī)直都需要判(pàn)断，如果没有对方回(huí)应，事情能有多大(dà)进(jìn)步(bù)。两国都(dōu)会有(yǒu)竞争(zhēng)力，都可以繁荣(róng)发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几个月的(de)波动可能(néng)是二战以(yǐ)来最厉害的一次

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，我们(men)大(dà)部分的事业，在(zài)今年报(bào)告的营收都会比(bǐ)去年较低，这都是(shì)因为过去6个月经济的不景气造(zào)成的。

　　巴菲特称，过去的这(zhè)几(jǐ)个月公司都经(jīng)历了很多的波动，这(zhè)可能是二战以来最厉(lì)害的一次，二战的时候我们没有办法获得商品、货物，但是这(zhè)一次的波(bō)动(dòng)来自于另外一(yī)个地方，他们可能在过去的6个月中出现了存货过多的情况(kuàng)，这(zhè)不(bù)是说好像失业率(lǜ)、就(jiù)业率的情况造成的，但是现(xiàn)在的经济(jì)环(huán)境在这六个月(yuè)已(yǐ)经(jīng)非常不一样(yàng)了，而我们很多的经理人对于这(zhè)种情况感(gǎn)觉(jué)到比(bǐ)较惊讶(yà)，存货怎么会一下子那么多卖不出去。现(xiàn)在我们才(cái)慢慢地(dì)让(ràng)销售情况有所恢复。

　　4.“好日子可能已经结束”！巴菲特第一(yī)季度净卖出104亿美元股票

　　巴菲(fēi)特说，他在(zài)第(dì)一(yī)季度(dù)是股票的净卖家。财报显示，伯(bó)克希尔出售了价(jià)值(zhí)132亿美元的股票，仅买入了28亿(yì)美元。净卖出104亿(yì)美元股票。

　　这(zhè)些(xiē)数据(jù)突显出，巴菲(fēi)特和他的长期得力助手查(chá)理·芒格认为(wèi)，当期的(de)估(gū)值没有吸引力(lì)。自今(jīn)年年初以来，该(gāi)公司的现金(jīn)储备增加了(le)20亿美元，达到1306亿美中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗元，为2021年底(dǐ)以来(lái)的最高(gāo)水平。

　　芒格上个月表示，随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息和经济(jì)放缓，投资者应该降低对股(gǔ)市回报(bào)的预期。

　　巴(bā)菲特对(duì)自己的企(qǐ)业做(zuò)出了悲观的预(yù)测：好(hǎo)日子可能(néng)已经(jīng)结束。这位亿万富翁投(tóu)资者预计，随着经济低迷放缓，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦公司大部分业务的(de)收益今年(nián)将(jiāng)下降。因(yīn)为在过去6个(gè)月左(zuǒ)右(yòu)的时间里，美(měi)国经(jīng)济的“令(lìng)人(rén)难以(yǐ)置信的(de)增长时期”已经接(jiē)近尾声(shēng)。伯(bó)克(kè)希尔(ěr)经(jīng)常被视为经济健康状况(kuàng)的代表(biǎo)，因(yīn)为(wèi)其业务范围广(guǎng)泛，从铁路到电力公用事(shì)业和(hé)零售。巴菲特曾表示，伯克希尔(ěr)哈撒韦公司的成(chéng)功(gōng)归功(gōng)于过(guò)去几十年美国经济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴(bā)菲特指出，阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承我的工作(zuò)，但他还会与贾恩一起(qǐ)协商，做最后的决策。公司(sī)传承在(zài)执(zhí)行上并不是这(zhè)么(me)简单，管理伯克希尔可能不(bù)仅需要现在的这五个(gè)下一代(dài)领导人，而(ér)是(shì)更多有能力的(de)人(rén)。如果他(tā)们(men)不能处理得当(dāng)的话(huà)，他就不(bù)会(huì)将伯(bó)克希尔交给他(tā)们(men)。他还补充，每一个公司(sī)的情况都不一样。

　　芒格则表示，现(xiàn)在伯克希(xī)尔内部都很支持阿贝尔等高层。

　　6.美(měi)联储(chǔ)不能(néng)疯狂印钱

　　有(yǒu)投资者提问：美联储现有的资产负债表(biǎo)规模是否令你担忧？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美(měi)联储，支(zhī)持美联储压低通胀率的使命，他也不担(dān)心美联储的资产负债表，尽管打趣(qù)称“那(nà)是(shì)一个很大(dà)的数字，而我(wǒ)喜欢看这些大数字(zì)”。

　　巴菲特称，看到美联储资(zī)产负债表(biǎo)从(cóng)8000亿美(měi)元增至2.2万亿美元，就让他想到一(yī)句话“现金永(yǒng)远不是垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀暴涨(zhǎng)，就像(xiàng)二战刚结束时美国所经历的那样。对此芒格(gé)也持相同观点，称(chēng)如果靠不(bù)断印(yìn)钱来解决短(duǎn)期问(wèn)题将会有负(fù)面的(de)后果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，美国没有其他地方可以像(xiàng)二(èr)叠纪盆地(dì)（permian）一样(yàng)有这么(me)多石油储备。不过页(yè)岩油(yóu)井的衰败也(yě)很(hěn)快，开井第一天(tiān)可能产量1.2万至1.5万桶/日(rì)，也许一年或者一年半就枯竭了(le)。

　　“我非(fēi)常(cháng)喜欢西方(fāng)石(shí)油的管理(lǐ)层，对他们(men)也很熟悉(xī)。西方石油做了(le)很多好的事情(qíng)，建了很多新井还能盈利(lì)。伯克希尔并不(bù)会购买(mǎi)西方(fāng)石(shí)油的控股权，管理层已经很棒了。未来不(bù)确定是否(fǒu)会继(jì)续购买(mǎi)更多石油公司的股票，但对现在持(chí)股量很(hěn)满意。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有(yǒu)货币能(néng)取代美(měi)元(yuán)的储备货币地(dì)位

　　有投资者提问：美国(guó)大批发债，美联储让债务货币化，中国巴西沙特等都在与美元脱(tuō)钩，在这种环境下(xià)，美(měi)元的货(huò)币储(chǔ)备地(dì)位(wèi)何时会受(shòu)威胁？

　　巴菲(fēi)特认为，没有取代美元储备货币地位的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲(fēi)特说，没有人比美联储主席鲍威尔更了解形势，但他无法控制(zhì)财政(zhèng)政策。谁(shuí)都不知道(dào)，一种(zhǒng)纸币能坚持用多久才(cái)会失(shī)控，尤(yóu)其是在这种货币是全球储(chǔ)备货币的时(shí)候。

　　巴(bā)菲(fēi)特认(rèn)为，美国要大举印钞很容易，但应该非常小心。如果货币太多，一(yī)旦把通(tōng)胀的精灵从(cóng)瓶子(zi)里放出来，就很难恢(huī)复，人们会(huì)对货币失去(qù)信任。

　　巴(bā)菲特称，无法预测会(huì)有什么结果，反(fǎn)正不会是好结(jié)果。现在（大(dà)量(liàng)发债）是一个非常政治化(huà)的决策。

　　芒格说，在某些(xiē)时候(hòu)，通(tōng)过印钞赢得选票(piào)会适得其反。芒格在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日元做了些奇怪(guài)的事。对于日本实施的经济(jì)政策，日本人应该接受并作出应对。巴(bā)菲特补充说，如果日(rì)元是储备货币(bì)，那些事不可能发生。巴(bā)菲(fēi)特说，他佩服(fú)日本，日本有(yǒu)一(yī)个更有凝聚(jù)力(lì)的(de)社会，但美国不应(yīng)该效仿(fǎng)日本。不断印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研究启动第(dì)二(èr)批中央冻(dòng)猪肉(ròu)收储

　　今年(nián)以来，在供(gōng)大于需的市场格局下，我国生(shēng)猪价(jià)格整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行，期间(jiān)最高仅涨至16元(yuán)/公斤，最低跌至(zhì)14元/公斤以(yǐ)下。

　　回(huí)顾今年春节(jié)过(guò)后的猪(zhū)价走(zǒu)势，记者(zhě)查询上(shàng)甲数(shù)据(jù)梳理(lǐ)发(fā)现，2月中旬(xún)至3月初(chū)期(qī)间，生猪价(jià)格曾(céng)出现(xiàn)一(yī)波(bō)企稳反弹(dàn)，但(dàn)在(zài)涨(zhǎng)至16元/公斤后再(zài)次振荡下(xià)跌，直至4月(yuè)17日跌至今年(nián)低点13.9元/公(gōng)斤后，才再度(dù)出现小幅反(fǎn)弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期(qī)前又略(lüè)有回落。

　　在近期生猪价格低位运行(xíng)的(de)情(qíng)况下，国家发(fā)改委(wěi)于(yú)5月(yuè)5日下午(wǔ)发布最新研究收(shōu)储的公告(gào)称，据国家发展改革委监测，4月(yuè)24日—4月(yuè)28日当周，全国平均猪(zhū)粮比价(jià)为5.21：1中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗，处于过度下跌二级预警区间。根据《完(wán)善政(zhèng)府猪(zhū)肉储备(bèi)调节机制 做好猪肉市(shì)场保(bǎo)供稳(wěn)价工(gōng)作预案》规(guī)定，国家发改委会同有关部门研(yán)究适时启动年内第二批中央冻猪(zhū)肉储(chǔ)备收(shōu)储工作，推动(dòng)生猪价格(gé)尽(jǐn)快回归合理(lǐ)区间。

　　在国家发改委发(fā)声后，生猪期货市场预期走(zǒu)强(qiáng)，应(yīng)声上涨(zhǎng)。截至5月5日下(xià)午收盘，生猪期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)达1.63％。

　　从(cóng)进入(rù)4月后(hòu)来看，生猪(zhū)现货(huò)市(shì)场整体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商期货生猪(zhū)分析(xī)师尉秀接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，4月来生猪现货价格(gé)呈(chéng)先跌(diē)后(hòu)涨再跌(diē)的振(zhèn)荡(dàng)走势。

　　“具体来看，4月初至(zhì)中(zhōng)旬，因需求缺(quē)乏(fá)明(míng)显利好(hǎo)，叠加散(sàn)户逢高(gāo)出栏心态增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并在4月17日(rì)逼近春节(jié)后低(dī)点（1月31日13.95元/公斤）；随(suí)后进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)下旬后，在相对较低的(de)猪价下，市场心态开始转变，养殖端低(dī)价惜售情绪强、二育询盘增(zēng)加(jiā)，支撑(chēng)价格(gé)止(zhǐ)跌反弹，同时冻品猪肉价格的相对(duì)优势也刺激贸易商从(cóng)进口(kǒu)肉采(cǎi)购转向对国内冻品猪(zhū)肉(ròu)采(cǎi)购(gòu)，支撑屠宰企(qǐ)业分割入库意愿加大，再(zài)叠加(jiā)月底(dǐ)逢五一假(jiǎ)期备(bèi)货，猪肉(ròu)终(zhōng)端需求有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而(ér)此后，较高的成本导致(zhì)生猪二育入场转为谨慎(shèn)，屠企分割(gē)比例也有开收(shōu)敛，叠加月末(mò)部(bù)分集团企业有提前出栏(lán)迹象，在缝节必跌的(de)‘魔咒’下，月末价(jià)格再(zài)次回(huí)落，截至(zhì)4月28日猪价(jià)跌(diē)至14.54元/公(gōng)斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五(wǔ)一小长假期间(jiān)，虽(suī)有节假日(rì)提振，但(dàn)生猪(zhū)现货价格平均也仅有(yǒu)0.2元/公斤的涨幅，延续偏(piān)弱态势。申银万国期(qī)货农(nóng)产品高级分析师徐(xú)盛告诉记者，目前生(shēng)猪(zhū)处于需(xū)求淡季，同时五一节前各养殖类(lèi)上市公司公布一季报显示其经(jīng)营数(shù)据(jù)纷(fēn)纷亏损，若猪价(jià)长期(qī)维持低迷(mí)，养殖(zhí)企业超预(yù)期去产(chǎn)能将对行业的发(fā)展不利，容易导(dǎo)致猪价的大起大落。在这个(gè)节点(diǎn)，国家发改委(wěi)宣布收(shōu)储，可以看出(chū)国家对生猪养殖行业健(jiàn)康发展的重(zhòng)视与呵护，有助(zhù)于(yú)提振市场信(xìn)心。

　　“在(zài)猪(zhū)肉收储信号释放下，本周五生猪期货(huò)盘面随即作出反应(yīng)走多。从收(shōu)储本身看，不会带来实质性(xìng)生猪(zhū)需求的增(zēng)长。不过，倘若收储调控长期密集执(zhí)行，叠加二育等(děng)利多因素(sù)共振，或(huò)会给市(shì)场带来比(bǐ)较明显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价(jià)格磨(mó)底何时结束？

　　五一节假日(rì)过后，尉(wèi)秀告诉记者，因生猪终端(duān)需(xū)求缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，短期(qī)内猪价或(huò)延续(xù)低位区间振荡走(zǒu)势。

　　具体从生猪需求(qiú)端看，尉(wèi)秀表示，参考2020年(nián)至2022年的屠宰数据(jù)，每年5月宰量(liàng)均有不同程度的提升，但也非猪(zhū)肉季节性消费旺季。

　　从供给端看(kàn)，据国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局最新数(shù)据，截至今年一季(jì)度，全国生猪(zhū)出栏(lán)1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头(tóu)，同比增(zēng)长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀(xiù)告(gào)诉记者，虽(suī)然今年一季(jì)度生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)环(huán)比出现下跌，但同(tóng)比依旧增(zēng)长(zhǎng)，并处于近9年(nián)同期(qī)相对高位。

　　此(cǐ)外从生猪产能变化来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示，据农业部监测，2023开年以来，国内能繁母猪存栏已连续(xù)三个(gè)月下(xià)降，但下降幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其中(zhōng)3月全国能繁母(mǔ)猪存栏量(liàng)为4305万头(tóu)，环比下跌0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依然高(gāo)于4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)产能调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三方机构数(shù)据(jù)，国(guó)内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开(kāi)始(shǐ)下(xià)滑，已经连续5个月下滑(huá)，累计下降幅度(dù)为5.33％。其中(zhōng)，3月环(huán)比下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同(tóng)期增加2.96％。“从不同口径的统计数据(jù)可以看出，生猪产能有继续回调(diào)走(zǒu)势(shì)，但截至3月降幅均有限。综合(hé)来看(kàn)，当下产能基础(chǔ)依旧(jiù)稳固，生(shēng)猪供(gōng)应充盈，并没(méi)有(yǒu)出现能(néng)够驱动周(zhōu)期(qī)上行趋(qū)势的力量。”

　　展(zhǎn)望5月猪价，在尉秀看来，伴(bàn)随着猪价再次阶段性走低，二育补栏或(huò)会再次进场，带动(dòng)猪(zhū)价走高；但今年二次育肥进出场节奏(zòu)切换加(jiā)快(kuài)，需关注进(jìn)出场节奏对猪价的带(dài)动。此外受(shòu)冬(dōng)季猪病等影响，今(jīn)年2-3月有比较明显的(de)小体重猪急抛，出(chū)栏量的提前透支将(jiāng)在6月前后显(xiǎn)现(xiàn)，对期货(huò)LH2307盘(pán)面的利多影响或许(xǔ)在5月份有(yǒu)体现。总的来看(kàn)，5月猪价价(jià)格(gé)重(zhòng)心或高于4月，建议继续重点(diǎn)关注二(èr)次育肥、冻品入库及收储带来的情(qíng)绪面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　方(fāng)正中期饲料养殖板(bǎn)块研究员(yuán)宋从志认为，短期来看，当前(qián)生猪(zhū)整体屠宰量仍维(wéi)持高位，并(bìng)高于去年(nián)同期水平(píng)，出栏体重(zhòng)虽有(yǒu)连续回落，但绝对(duì)体重仍在(zài)120kg以上，反(fǎn)映(yìng)上游大猪仍在释放之(zhī)中，二(èr)育(yù)增加导(dǎo)致大猪仍(réng)有阶段性出栏压力。尤其去(qù)年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月(yuè)份(fèn)可能继续保持惯性增涨。但今年二季(jì)度开(kāi)始生猪市场将逐步过度(dù)至(zhì)季节性旺季，因(yīn)此生(shēng)猪近(jìn)端现货价格大概(gài)率已在慢慢接近底部。

　　中长期(qī)来(lái)看，尉秀表示(shì)，下半年(nián)是生(shēng)猪需求的旺季，叠加能繁(fán)母猪的(de)调减在下(xià)半(bàn)年会有一定程度的体现(xiàn)，价格重心或高于上半(bàn)年，2023年全(quán)年猪价的高(gāo)点有望在下半(bàn)年形成。

　　“我(wǒ)们(men)认为，上半年生猪(zhū)供应压力(lì)最(zuì)大的时间点有望逐步过去，叠加经(jīng)济复(fù)苏、非(fēi)瘟带来仔猪存栏(lán)的损失以及猪肉收储(chǔ)，消(xiāo)费端恢复(fù)后下方(fāng)现货价(jià)格(gé)空(kōng)间有限并(bìng)有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下(xià)半年生猪养殖利润偏高(gāo)，能(néng)繁母猪存栏恢(huī)复，2023年生(shēng)猪总(zǒng)体供应有望(wàng)逐步增(zēng)加(jiā)，全年猪价重心仍(réng)将低于2022年(nián)，交易(yì)节(jié)奏的把握将更为(wèi)关键。”徐盛建议，长期投资者可以在养(yǎng)猪成本一带逐步择机入场(chǎng)买入生猪2307合约(yuē)，另外等反弹(dàn)后(hòu)逢高空(kōng)2309合约。

　　宋(sòng)从志表示，当前生猪期货(huò中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)2305合约期(qī)现已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步(bù)回归(guī)，2307及2309合(hé)约对2305旺季(jì)升水扩(kuò)大(dà)，由于(yú)生猪期价目(mù)前整(zhěng)体估值不高(gāo)，后续在收储加持下，期(qī)价(jià)存在继续往上修(xiū)复的空间。建议投资者(zhě)在交易上(shàng)可从单边转为观望(wàng)，边际上警(jǐng)惕饲料养殖板块(kuài)集体(tǐ)估值下移带(dài)来的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗