一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机(j三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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